버크셔 해서웨이 2024 주주 서한 FAQ

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버크셔 해서웨이 2024 주주 서한 FAQ

1. 버크셔 해서웨이는 주주들에게 어떤 방식으로 보고하려고 하나요?

버크셔 해서웨이는 단순히 법적으로 요구되는 사실과 수치를 보고하는 것뿐만 아니라, 회사가 소유한 것과 생각하는 방식에 대한 추가적인 논평을 제공하고자 합니다. 이는 버크셔의 CEO가 주주의 저축을 맡아 운용한다고 가정하고, 주주가 CEO에게 기대하는 방식으로 소통하려는 것입니다. 긍정적인 발전과 부정적인 발전을 모두 솔직하게 공유하며, 문제점을 지적할 때는 개별 인물을 비난하기보다는 범주별로 비판하려고 노력합니다.

2. 워렌 버핏은 버크셔 해서웨이에서 어떤 종류의 실수를 인정하고 있나요?

워렌 버핏은 자본 배분 실패와 인적 자원 평가 실패를 주요 실수로 인정합니다. 자본 배분 실패는 시장성 있는 주식 투자와 100% 자회사 인수를 통해 발생할 수 있으며, 미래 경제성을 잘못 평가한 결과입니다. 인적 자원 평가 실패는 채용한 관리자의 능력이나 성실성을 잘못 판단한 경우를 의미하며, 특히 성실성 문제는 재정적 영향 이상으로 고통스러울 수 있습니다. 그는 실수를 즉시 시정하는 것이 중요하다고 강조합니다.

3. 버크셔 해서웨이가 세금을 납부하는 방식과 그 중요성은 무엇인가요?

버크셔 해서웨이는 2024년에만 미국 국세청(IRS)에 268억 달러를 납부했으며, 이는 미국 전체 기업 소득세의 약 5%에 해당합니다. 이는 1965년 소득세를 거의 내지 못했던 과거와 비교하면 놀라운 변화입니다. 이러한 막대한 세금 납부는 60년 동안 주주들이 배당금을 포기하고 이익을 재투자한 결과이며, 장기적인 복리 효과와 지속적인 저축 문화의 중요성을 보여줍니다.

4. 버크셔 해서웨이는 투자 대상을 선택할 때 어떤 요소를 고려하나요?

버크셔 해서웨이는 기업 전체를 인수하거나 소량의 지분 투자를 통해 주식 투자를 진행하며, 투자 결정은 자본을 가장 효율적으로 배치할 수 있는 곳에 따라 달라집니다. 뛰어난 기업은 전체 매물로 나오는 경우가 드물지만, 월스트리트에서 소량의 지분을 저렴한 가격에 매수할 수 있습니다. 경영진 평가 시 학벌은 전혀 고려하지 않으며, 타고난 사업적 재능을 중시합니다.

5. 버크셔 해서웨이가 소유한 자산의 구성은 어떻게 되며, 현금 보유량에 대한 입장은 무엇인가요?

버크셔 해서웨이는 대부분의 자산을 주식에 투자하고 있으며, 이는 미국 주식이 주를 이루지만 해외 사업도 상당 부분 포함됩니다. 시장성 있는 주식의 가치가 감소했음에도 불구하고, 비상장 자회사의 가치는 증가하여 여전히 시장성 있는 포트폴리오보다 훨씬 큽니다. 버크셔는 현금과 같은 자산보다 좋은 사업체를 소유하는 것을 선호하며, 현금 가치가 통화 불안정으로 인해 증발할 수 있다는 점을 경계합니다.

6. 워렌 버핏은 프로퍼티-캐주얼티(P/C) 보험 사업에 대해 어떻게 평가하고 있나요?

P/C 보험은 버크셔 해서웨이의 핵심 사업이며, 선불로 보험료를 받고 나중에 손실 비용을 지불하는 독특한 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 이는 회사가 손실을 인지하기 전에 많은 돈을 잃을 위험이 있지만, 동시에 투자할 수 있는 대규모 자금을 제공합니다. 버크셔는 이러한 위험을 감수하고 극단적인 손실을 감당할 수 있는 재정적, 심리적 능력을 가지고 있으며, 재보험사에 의존하지 않아 비용 면에서 유리합니다. 또한 Ajit Jain의 리더십 하에 보험 사업이 크게 성장했습니다.

7. 버크셔 해서웨이가 일본 기업에 투자하는 이유는 무엇이며, 투자 전략은 무엇인가요?

버크셔 해서웨이는 일본의 5개 기업(ITOCHU, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui, Sumitomo)에 투자하고 있으며, 이는 버크셔와 유사하게 성공적으로 운영되고 있습니다. 이들 기업은 다양한 사업에 지분을 소유하고 있으며, 버크셔는 이들의 자본 배치, 경영진, 투자자에 대한 태도를 높이 평가합니다. 버크셔는 이들 기업에 장기적인 투자를 유지하고 있으며, 엔화 표시 부채를 늘려 환율 중립적인 포지션을 유지하려고 노력합니다.

8. 2025년 버크셔 해서웨이 연례 회의에서 무엇을 기대할 수 있나요?

2025년 연례 회의는 5월 3일 오마하에서 개최되며, 참석자들은 다양한 질문에 대한 답변을 얻고, 친구를 만나고, 오마하에 대한 좋은 인상을 받을 수 있습니다. 작년에는 "Poor Charlie's Almanack"가 판매되었고, 올해는 "60 Years of Berkshire Hathaway"라는 책이 판매될 예정입니다. Becky Quick이 회의를 중계하며, 워렌 버핏, Greg Abel, Ajit Jain이 질문에 답변할 예정입니다.

표를 사용한 요약

항목

세부 사항

운영 수익 (2024)

$47.4억 달러, 53% 사업 수익 감소

세금 납부 (2024)

$26.8억 달러, 미국 기업 총액 5%

주식 보유 가치

$272억 달러, 애플 등 포함

일본 투자

비용 $13.8억, 시장 가치 $23.5억, 배당 $8.12억 예상 (2025)

보험 플로트

$46억에서 $171억으로 성장

CEO 후임

그렉 에이블, 투명 보고 강조

연례 회의 날짜

2025년 5월 3일, 오마하